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成长股见顶,价值股不振,咋办?

时间:2021-09-11 09:21:35 | 作者:王富贵 | 来源:赤峰汽车网

昨天一则游戏公司被约谈的新闻,带崩了一众大厂。不过,今天大厂们又满血回归。

追涨杀跌是市场惯性,一跌就一面倒悲观,一涨就有莫名其妙地乐观起来,直到再次幻灭,周而复始。

其实,游戏公司被强监管不是一天两天的消息,逻辑改变已经板上钉钉,长线资金怕是逃的多,进的少,所以近期虽然有超跌反弹的迹象,但是反弹到一定程度,后劲不足也很正常,如果再来一个政策敲打,不管大还是小,都很容易被解读为出逃信号,惊起一滩鸥鹭。

现在的游戏股,包括其他大厂的涨跌,更多是在反映情绪面,既然逻辑变了,长线资金的布局意愿就少了,剩下的也就是短线炒作,但短炒本来就是高风险行为,搞不好随时为长线资金的出逃做嫁衣,自己当了冤大头还浑然不知。

所以,抛开追涨杀跌的惯有想法,静下心来看看最近市场的变化,很有必要。

1见顶

首先还是讲讲最热门的新能源板块。

如果以过去三个月作为参考点,那股价阶段性见顶的迹象,出现在七月底八月初。而最近新能源之所以一路盘整,原因在于这一轮走牛的支撑逻辑,下游需求放量、政策加码、上游涨价,正一步步减弱。

先看下游需求,也就是车企的销售数据,还有整体渗透率。

8月份造车新势力都公布了自己的销量,除了理想还在创新高,蔚来和小鹏都出现了环比下滑,而另外两个标杆,比亚迪和特斯拉的新能源汽车销量则还在上升。

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形势似乎还不错,但如果看渗透率数据,会发现跟形势不一样的东西。

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8月份渗透率首次突破20%,要知道,去年国家颁布的新能源汽车产业发展规划(2021-2035年),到2025年渗透率目标为20%,如果按照这个速度,用不了2025年,很可能提前达到。

但提前达到这种事,也并非一边倒的好。作为新能源汽车行业,当然欢欣鼓舞,这意味着业绩兑现会提前实现,为后来收获更大的市场份额赢下先机。

但同时也要注意,汽车行业并不是增量市场,在国内的销售高峰也已经过去,一定程度上甚至可以说是正处于萎缩中,新能源车和燃油车是此消彼长的关系,新能源汽车渗透率越快,证明燃油车日子就越惨烈。

虽然说燃油车不是趋势,早死晚死都是死,但对于整个经济来说,不能这么简单粗暴地看待,其实这是一道数学题,新能源车的增量效益是否可以弥补燃油车减量的损失。如果可以,加速发展是对的,否则,越加速,整体汽车所创造的经济效益,反而是下降的。

我们无法得知上头怎么看待这个问题,但是近期释放的一些声音,比如官媒发文,提示锂电过度炒作的风险。扶持政策上,近期出台的速度也明显慢了很多,看得出正试图为过热的炒作降降温。

至于一直很坚挺的上游原材料涨价问题,上升曲线也没这么陡了。

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如果算上锂电产业链的公司不断的赶鸭子上架,拼命扩产,按照时间表,明年上半年就会有产能释放,再叠加潜在的美联储收水、大宗商品价格回落预期,上游公司享受的涨价待遇,正一步步邻近拐点。

作为制造业公司,业绩离不开“量”和“价”,量价齐升是最爽的,量价齐跌则最惨,新能源汽车是朝阳行业,量是可以继续上升,但价就难说了。作为资本方,嗅觉向来灵敏,看到这样的逻辑,获利了结的意愿,相信比再进去抬轿子多赚十个八个点,要强得多。

所以,不要三句不离好赛道、高成长,资本市场的脾性,向来不会“词不达意”,只会“过犹不及”。

换句话说,少操心它对价值的挖掘不到位,而在狂热时期,更应该想想是不是玩疯了、玩脱了,即使具备长线逻辑,也不得不多个心眼,毕竟在股市,疯狂后一地鸡毛的事,太多了。