奕东电子：易方达基金、摩根士丹利华鑫基金等 3 家机构于 2 月 18 日调研我司

2022 年 2 月 20 日奕东电子（301123）发布公告称：易方达基金蔡荣成 倪春尧 欧阳良琦、摩根士丹利华鑫基金雷志勇 李子扬、安信基金徐孙昱于 2022 年 2 月 18 日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司的 FPC 业务未来的增长点在哪里 ? 动力电池 FPC 是不是增长较快 ?

答：从消费趋势来看，以智能手机、5G 通讯、AR、VR、可穿戴设备、智能家居、新能源汽车等为代表的市场热点电子产品发展迅猛，FPC 的应用场景也越来越广泛，消费类电子 FPC 会有增长。另一方面，新能源汽车的爆发式增长带动了动力电池的高速发展。FPC 与传统线束相比，能实现模块化和自动化生产，生产效率高，并且 FPC 能实现电池轻量化，更高安全性能，FPC 替代传统线束是大势所趋。另外我们也注意到，新能源动力电池厂商也正在导入 FPC 的下游集成产品 CCS（CellsContactSystem，集成母排，线束板集成件）方案，CCS 的单车价值相比 FPC 可大幅提升至 2-3 倍。奕东涉足动力电池管理系统 FPC 较早，并且具备精密结构件和 FPC 业务板块的生产与技术的协同能力，有很好的技术积累、客户基础、生产经验和相关储备，动力电池管理系统 FPC 的增长是可以期待的。

问：动力电池 FPC 有哪些客户的份额在提升 ? 可以做到多大的规模 ?

答：新能源汽车的爆发式增长带动了动力电池产业的增长，从一些公开的信息我们可以了解到，各大电池厂商都在扩产能，这给我们与之配套的 FPC 厂商带来很大的发展机会，我们会跟着行业头部客户的发展步伐布局，争取有较快的增长。

问：动力电池 FPC 每年的设计规格有没什么变化 ?

答：随着产业的发展，新能源汽车的设计以及电池模组的结构设计也会有变化，百度，例如对空间节约、能量密度、提升自动化组装等方面的考虑，FPC 跟着也会有一些变化。

问：FPC 替代传统的线束 , 还会有哪些领域 ?

答：正在起来的是储能领域。双碳目标下，储能产业有望大发展，FPC 在储能领域替代传统线束正当其时，会带动 FPC 需求的进一步增长。

问：1GWh 电池会用多少 FPC?

答：根据我们了解，1GWh 电池大约用到 10 万片 FPC。

问：在新能源汽车上 ,FPC 除了应用在电池外 , 还有哪些应用 ?

答：新能源汽车的智能化程度越来越高，娱乐性也不断增强，FPC 的弯折性、减重、自动化程度高等优势进一步体现，FPC 在车载领域的用量不断提升，应用涵盖车灯、显示模组、摄像头、传感器、高级辅助系统等相关场景，有机构预计单车 FPC 用量将超过 100 片。

问：连接器零组件产品应用领域广泛 , 是长期增长的市场 , 公司未来的增长点和增长速度会怎样 ?

答：是的，连接器这个行业市场很大，万物互联时代，消费类电子、汽车、通信、工业、医疗等这些领域，都离不开连接。中国也是全球第一大连接器消费市场，发展空间巨大。公司与国内外知名的连接器头部厂商都有着长期稳定的合作，行业和客户的发展都会带动公司业务的增长，同时公司自身也会进行研发和产品的储备。

问：LED 背光模组产品有工控类和车载类 , 未来的结构占比是怎样 ?

答：目前是工控类的占比较高，但车载类的占比在逐年较快上升。至 2021 年第三季度，车载类产品的占比已超过了 30%。随着新能源汽车的高速发展，车载类背光产品的发展空间很大。

问：公司研发费用的投入会维持在什么水平 ?

答：近 3 年公司的研发费用占收入比例都超过 6 个点，未来我们也会维持较高的研发投入，保持公司的技术领先优势。

问：公司在股权激励上有什么安排吗 ?

答：我们会根据实际情况来适时推进股权激励计划。

奕东电子主营业务：FPC、连接器零组件、LED 背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售

奕东电子 2021 三季报显示，公司主营收入 10.76 亿元，归母净利润 1.43 亿元，扣非净利润 1.36 亿元，负债率 36.69%，投资收益 104.18 万元，财务费用 977.98 万元，毛利率 27.54%。

该股最近 90 天内无机构评级。近 3 个月融资净流入 2440.49 万，融资余额增加；融券净流出 4900.41 万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，奕东电子（301123）好公司评级为 3.5 星，好价格评级为 1 星，估值综合评级为 2 星。 ( 评级范围：1 ~ 5 星，最高 5 星 )

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